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横越周期性,另一家广州VC被LP“复购”10次
  来源:一本之道高清码狼人_免费入口精品  更新时间:2023-01-29 13:47:29

本文来自密切合作媒体:反败为胜网(ID:China-Venture),复购作者:陶辉东。周期波季尔高鸿授权发布。广州大象dx永久dx7766xyz_免费入口精品

七年是复购一只典型VC公募基金的周期性,也是周期最适合考察一间VC政府机构成绩单的周期性。

2014年在深圳设立的广州复旦民营民营企业,在2022年迎了他们的复购八岁生日。过去的周期七年时间里,复旦股权投资60多个工程项目,广州13个工程项目已退出(其中包括5个IPO),复购另外还有8个工程项目在排队上市。周期

比数字更重要的广州是密切合作伙伴们的认可。复旦民营民营企业董事长陈敏博士向反败为胜网则表示,复购复旦民营民营企业七年来让他挺有成就感的周期事:一是有一大批LP始终在积极支持复旦民营民营企业,最多的广州已经林鸿远了10只公募基金;二是有越来越多的杰出工程项目和创业团队者主动找复旦民营民营企业股权投资,复旦民营民营企业的已投工程项目也很被南埃尔普政府机构所重视。

七年之后迎捷伊终点,陈敏则表示:下两个七年,复旦民营民营企业会坚持股权投资原则,保持定力继续提升和打磨他们。

源自复旦的双创基因。

说起复旦民营民营企业,很多人的印象最深的可能是它的“复旦”条码。

陈敏1989年大学毕业于南京大学,复旦民营民营企业的名字正是取自南京大学复旦校区。陈敏告诉反败为胜网,复旦民营民营企业设立之初,的确是一间复旦校友会色彩很浓的政府机构。不仅陈敏本人大学毕业于复旦,大象dx永久dx7766xyz_免费入口精品复旦民营民营企业的股东、LP也基本都是复旦校友会,并且复旦创新院也在复旦民营民营企业的多只公募基金均有出资。

2017年,复旦民营民营企业联合复旦控股、浙商创投,宁波银行等各方共同发起了总规模120亿的复旦母公募基金。这是全国首个消费市场化高校校友会母公募基金,陈敏是首任总裁。

立足于复旦校友会圈,让复旦民营民营企业设立伊始的终点就极高,在市场竞争惨烈的二级消费市场打响了品牌,形成了他们的独特自然生态。复旦作为工科TNUMBERV12V4的深厚底蕴,校友会圈也为复旦民营民营企业输送了众多高质量创业团队工程项目,尤其是在积体电路、生物制药,新材料等赛车场。例如复旦民营民营企业Pre-A轮股权投资的启尔电气,是一间研发高端桑翁头序系统的民营企业,其创始项目组即来自于复旦。

不过,经过七年的发展,如今的复旦民营民营企业早已超越了“复旦校友会”这个条码。

二级消费市场的股权投资政府机构都要营造他们的“自然生态”,如今的复旦民营民营企业的自然生态能概括为“杭州湾+大湾”三个科技创新最为活跃的市中心区。陈敏则表示,在这三个市中心区,复旦民营民营企业七年来累积了许多很极好的创业团队资源,股权投资的成功率也比较高。

翻开复旦民营民营企业的股权投资组合,能看到90%以上的工程项目均位于这三个市中心区。在生物医疗保健、新能源与新材料、智能制造,积体电路等产业,复旦民营民营企业已经基本形成了系统化的产业布局。仅在积体电路赛车场就有浙江的启尔电气和JWT电子等,深圳的泰研积体电路,杰普特,云讷技术,古州镇微电子,和芯启航等十余个工程项目。而在生物医疗保健领域则更为全面,其产业布局的广度和广度及得上专精化的医疗保健股权投资政府机构。

复盘复旦民营民营企业取得的成绩,陈敏首先谈到的就是,过去七年里复旦民营民营企业持续聚焦两大市中心区找到了一大批在生物制药、新材料、高端装备等金融行业冒出的杰出创业团队,陪伴着她们历经风雨一起成长。

对于今天的复旦民营民营企业而言,复旦的“求是创新”是它的底色。这两年硬科技兴起,生物学家创业团队成为两个潮流,复旦民营民营企业与生物学家出身的创业团队们有种天然的信任感,这是复旦民营民营企业十分与众不同的地方。陈敏始终有两个想法,那就是复旦民营民营企业要做生物学家创业团队的好帮手。对于部份早期工程项目,复旦民营民营企业甚至曾经把合伙人派到对方公司去上班。

最近,陈敏又在思考两个新问题:复旦民营民营企业如何把复旦民营民营企业七年来累积的金融行业资源和能力利用起来,继续加强对创业团队者的服务项目和支持能力。近期,复旦民营民营企业帮助杭州的两个被投工程项目即将完成近亿的新一轮股权融资,并助力其引入战略密切合作政府机构,服务项目广度不弱于专精的FA政府机构,以至于复旦民营民营企业的其他几家被投民营企业也在寻求这样的广度密切合作。

“我最近经常跟他们的项目组讨论,他们能不能再向前多走两步,做多一点东西,为他们的被投民营企业有更深的服务项目。让复旦民营民营企业的自然闭环更大许多。”陈敏则表示。

勇于投非一致意见工程项目,与创业团队共患难。

陈敏说,如果要总结复旦民营民营企业设立七年来最重要的经验,能归结为一句话:一定要愿意跟三观一致的创业团队一起承担风险。

这句话有点务虚,能用复旦民营民营企业到目前为止单工程项目股权投资金额最大的民营企业吕普县网能来举例说明。2016年,当时才设立不久的吕普县网能魔鬼轮股权融资,复旦民营民营企业一笔砸下去9000万元,股权投资后持股比例超过20%。其后在吕普县网能的又一轮股权融资中,复旦民营民营企业又追投1000万元,让单工程项目股权投资金额达到了1亿。

这种魔鬼轮就下重注的做法,在硬科技赛车场是十分罕见的。陈敏向反败为胜网则表示,复旦民营民营企业始终不太关注轮次,只看工程项目是否高质量、估值是否合理,“如果他们认为投1个亿是合理的,那就会投它”。

实际上,因为吕普县网能的首轮股权融资金额需求较大,最初股权融资时并不容易。两位主要创办人两个是清华大学毕业,另一位是中欧,她们先是尝试在三个校友会圈里找股权投资,但并不顺利。当她们找到复旦民营民营企业的时候,陈敏对她们十分看淡。他回忆道:“他们当时发现她们的项目组十分成建制,是原来艾默生网络能源上百人的核心项目组集体创业团队,三个主要创办人的感召力和专精技术水平都十分高,十分符合他们的创业团队股权投资理念。”。

复旦魔鬼轮投完之后,吕普县网能的发展并不是一帆风顺,但复旦民营民营企业始终坚持陪伴着创业团队项目组,并且帮助她们解决问题。陈敏还记得,吕普县网能的几位创办人有很多次在复旦民营民营企业的办公室里“一边吃盒饭一边开会,始终到半夜一两点钟”,最终把遇到的问题都妥善解决了。

此后吕普县网能的发展势头十分好。2019年上市公司黑牡丹以约15亿估值收购了吕普县网能的部份股权,复旦民营民营企业在不长时间已经完成了部份退出,拿到了极好投资回报。

在二级消费市场,常常是像吕普县网能一开始并不被普遍看淡的工程项目却能带来极高的投资回报。勇于股权投资许多南埃尔普们起初并不看淡的工程项目,在复旦民营民营企业的过往股权投资中并不是孤例。这也是复旦民营民营企业七年来能在市场竞争惨烈的二级消费市场脱颖而出的关键。陈敏曾向反败为胜网则表示,复旦民营民营企业不喜欢所谓“龙头股”工程项目,因为大家都知道好的公司投起来没什么挑战,没有太多预期差,同时作为政府机构股权投资者对公司的赋能也不大。反而是别人没看到的地方,常常会有惊喜。

“龙头股”工程项目之所为受追捧是因为“稳”,而非一致意见工程项目常常被认为风险较大。但在陈敏看来,创投金融行业本身就应该是两个承担风险的金融行业,能够处理风险才能体现股权投资人的价值。这意味着作为股权投资人必须形成他们的独立判断。

在陈敏看来,因为要股权投资金融行业前沿创新,二级消费市场的股权投资人是必须要做基础性的研究工作的,不能让他们被公开资料“喂饱”。很多时候复旦民营民营企业的被投民营企业,甚至尽调过程中都不能拿回比较完整的资料。2017年复旦民营民营企业在陕西渭南股权投资了一间名为木王科技的民营企业,这是一间国内一流的积体电路测试探针制造商。探针是积体电路测试过程中必须用到的两个关键耗材,但当时国内民营民营企业消费市场上几乎还没有人研究过这个金融行业,没有资料能查询。陈敏回忆,他当时跟一位业内挺有名的积体电路分析师去考察木王科技,连这位专家事先也完全没想到原来中国也有这么杰出的探针民营企业。

因为这种不跟风、独立思考的理念,即便是在这个民营民营企业内卷的时代,复旦民营民营企业也常常能挖掘出所谓“水下”的工程项目。2020年复旦民营民营企业魔鬼轮股权投资了一间做生物酶的公司馨海生物。当时复旦民营民营企业就是先通过行研知道了这家公司,然后再在工商目录里面找到的联系电话。当复旦民营民营企业的项目组找上门去的时候,馨海生物的创办人十分吃惊,因为当时她们公司并没有没有启动股权融资的意愿。

逆风股权投资,穿越周期性。

七年时间说短不短,随着复旦民营民营企业七年来股权投资、支持、陪伴着的民营企业陆续走向IPO,复旦民营民营企业自身也步入了捷伊发展阶段。

借由八岁生日的契机,复旦民营民营企业最近梳理了他们走过的路,以及未来要怎么走。陈敏向反败为胜网则表示,他最看重“八岁”的复旦民营民营企业有以下几点:

首先,复旦民营民营企业坚持适合他们的“投早投小投好”的二级消费市场股权投资模式,未来也将继续产业布局和陪伴着一大批批细分领域的杰出民营企业成长并成为龙头。

第二,复旦民营民营企业以专精化人才和国际化视野为核心市场竞争力,未来复旦民营民营企业更为远景的股权投资理念和使命也立足于这个核心市场竞争力。

第三,复旦民营民营企业在几个主要赛车场正在形成一定的品牌和口碑,已经有越来越多杰出创业团队工程项目主动找上门,这个良性的自然生态在未来需要继续呵护。

第四,复旦民营民营企业收获了一大批愿意长期密切合作的高质量LP,连续投多只公募基金的LP已经不少,这既是对复旦民营民营企业的最大认可,也是未来七年发展的良师益友。

复旦民营民营企业设立七年来始终秉承务实低调的风格,步步为营稳健发展。2022年之后民营民营企业消费市场风云突变,都说股权投资人躺平了,但复旦民营民营企业完全没有要躺平的意思。相反,陈敏则表示,现在的确有许多工程项目在主动降估值股权融资,“他们觉得该拿下的就会拿下”。

在当前的消费市场状况下,陈敏也并不带着“抄底”的心态去股权投资。他则表示,复旦民营民营企业不会趁着消费市场形势不好去“压价”。股权投民营民营企业身就是长周期性,复旦民营民营企业过去两年没有在消费市场热的时候去追逐高估值工程项目,现在也不会刻意追求低估值,股权投资的标准始终是“高质量的工程项目,有吸引力的合理价格”。

陈敏早在93年到深圳开始金融股权投资工作,自那以后中国民营民营企业消费市场的历次周期性基本都经历过,仅仅是大周期性就有四次:1997年的亚洲金融风暴,2003年的SARS,2008年金融风暴,再加上2015年的股灾。陈敏则表示,每次周期性过后都会产生捷伊划时代的公司,社会需求在不断地演变,科技也是螺旋式上升的。这次周期性虽然看起来很不一样,但它最终也会过去。

实际上,陈敏向反败为胜网则表示,在过去七年打下的基础上,复旦民营民营企业今年的股权投资数量、规模仍在稳步扩张,并没有收缩。在积体电路、新能源等热门赛车场,甚至短期遇冷的生物医疗保健,陈敏认为未来5-10年仍然有十分多的好机会,只不过在做决策的时候“不能挑花了眼”。

生物制药是这轮民营民营企业寒冬的重灾区,近期复旦民营民营企业却“逆风”重仓股权投资了一间生物制药公司。实际上这家公司今年初的股权融资却并不容易。而复旦民营民营企业认为它的技术在世界范围内有其领先性,未来很有潜力,值得长期支持,那就应该股权投资。

陈敏则表示:“我相信再过8年回头看,很多东西是水到渠成的。”。


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